Spydell: Апокалипсис на рынке драгметаллов

Уже регулярная рубрика «хроник безумия» на рынке драгметаллов. Тот уникальный исторический момент, когда в пределах 24 часов тотально уничтожили как шортистов, так и лонгистов. 

Те рекорды, которые были на утро 30 января оказались разминкой в ясельной группе. Хардкор начался вечером 30 января.

▪️Золото: по закрытию дня обвал на 9% (четвертый результат в истории) - худший день с 28.02.1983 (-9.6%), до этого 17.03.1980 (-10.8%) и 22.01.1980 (-17.4%).

Минимум текущего дня к максимуму предыдущего дня: обвал на 16.4%, второй худший результат после 22.01.1980 (-22.4%).

▪️Серебро: по закрытию дня обвал на 26.3%, второй худший результат после 27.03.1980 (-30.8%) и сопоставимо с 17.03.1980 (-26.2%).

Минимум текущего дня к максимуму предыдущего дня: коллапс на 38.8% (!) – абсолютный рекорд, близко было только 27.03.1980 (-30.8%). 

▪️Платина – рекордные движения в истории, по палладию максимальные колебания с марта 2020. 

Палладий и платина в моменте возвращались на уровень 31 декабря 2025, серебро – почти, по крайней мере в диапазон, но на самой низкой точке все же было выше уровней конца 2025.  

Внутридневная волатильность по драгметаллам достигла абсолютного рекорда – среди всех классов активов с капитализацией более $50 млрд в момент коллапса (дефолтные активы не беру в расчет), ни по одному классу активов не было столь высокой волатильности, за исключением крипты 11 октября. 

Объемы торгов – рекордные.

Хроники вел с декабря, раз в неделю. Коллапс – это следствие эффекта базы – параболический взлет до показателей января 1980 по комплексу индикаторов. Здесь все предельно логично. 

За этим пампом стоят исключительно спекуляции, жадность и тупость, а не выдуманные «фундаментальные причины».

Мой разбор по горячим следам:

Пробой ниже 83 по серебру сломал рынок серебра на торгах 30 января. 

Первые сбои на бирже Comex начались в 21:10 МСК (цена ушла ниже 83), усиленный разрыв ликвидности начался в 21:16 (ушли ниже 80) в условиях экстремальных ценовых колебаний и продолжался еще 5 минут, за это время цена рухнула на 6% до 75. 

В этот период ликвидность полностью испарилась, произошло рекордное расширение спрэдов между заявками на покупку и продажу, объемы резко упали, стали возникать проблемы с выставлением заявок. 

•  Шортисты практически перестали участвовать в рынке примерно на уровнях 85-90, основное распределение закрытия позиций шортов было в диапазоне 95-102, на ценах ниже 85 рынок был сломан.

•  Лонгисты перестали участвовать в «пирамидинге», т.е. в усреднении позиций на уровнях около 90-92.

•  На уровне 83 произошел гамма-разворот (алгоритмы хеджирования опционов маркетмейкеров превратились в трендовых продавцов) из-за разрыва в покрытии опционов.

•  По ценам ниже 90 начал реализовывать каскад принудительных продаж по любым ценам. 

•  Биды практически полностью испарились, ликвидность стала разряженной в связи с активизацией «Kill Switch» у торговых роботов (когда волатильность превышает заложенный в алгоритм риск-параметр - Risk Threshold) и лавинообразного давления на маркетмейкеров, которые не успевали исполнять очередь маржин-коллов.

Рецидив начался в 21:35 из-за скопления нереализованных маржин-коллов и также продолжался 5 минут с обвалом почти на 6% до сессионных минимумов.

Это был характер беспорядочных принудительных продаж. 

Пул маркетмейкеров на рынке серебра (JP Morgan, Citigroup, HSBS, Wells Fargo) c 21:40 начали выставлять резервный пул ликвидности для стабилизации рынка, спустя 10 минут в рынок начали возвращаться торговые роботы, спрэды нормализовались уже с 22 часов, но глубина рынка (Book Depth) не восстановилась и до 20% от уровня 29 января. 

Цена выросла на 15% от сессионных минимумов к вечеру, но объемы были критически низкими – последний раз такая низкая активность была только 24 декабря перед рождеством.

Покупателей не было, но и продавцы были все уничтожены. 

Рынок сломался пол десятого вечера и так и не ожил.